太陽誘電はどんな会社か　コンデンサの受注が売上の1.83倍、AIサーバー向けが伸びる

太陽誘電は受動部品を専門とする電子部品メーカーです。主力のMLCCは、セラミックと電極の薄い層を多数重ねた小さな部品で、スマートフォンやパソコン、自動車、サーバーの基板に数多く載ります。2026年3月期の売上高は3553億円、営業利益は200億円でした。

製品と用途

太陽誘電の製品別売上高（億円）

製品	2026年7〜9月期	前四半期比	前年同期比
コンデンサ	833	+20.7%	+26.4%
インダクタ	188	+18.1%	+13.0%
その他	100	+11.9%	△2.4%
合計	1,121	+19.4%	+20.8%

出典は会社の決算説明会資料。

用途別の売上構成は、7〜9月期にサーバーや基地局などの「情報インフラ・産業機器」が28%、自動車が28%でした。会社はこの2つを注力市場としています。スマートフォンなどの通信機器と、パソコンやSSDなどの情報機器がそれぞれ18%、ゲーム機やイヤホンなどの民生機器が8%です。

AIサーバーが部品の数を増やす

会社は、AIサーバーに載る半導体の性能が上がると、消費電力や発熱の対策としてMLCCとパワーインダクタの使用個数が増え、高性能品への切り替えも進むと説明しています。同社が得意とするハイエンド品の比率が上がり、利益率の改善につながっています。

受注は売上を大きく上回っています。7〜9月期のコンデンサの受注高は前四半期より28%増え、受注残高は61%増えました。BBレシオは全社で1.70、コンデンサで1.83です。会社は、納期の長い受注が増えているとしています。

価格も変わりました。同じ製品の販売価格は1〜6月まで下がるペースが緩やかになっていましたが、7〜9月期は上昇に転じ、営業利益を10億円押し上げました。需給の逼迫で値下げの圧力が弱まったことに加え、原材料の値上がりを受ける品目や採算の低い品目の価格を改めています。

利益の動き

7〜9月期の営業利益134億円は、前四半期の48億円から86億円増えました。販売数量の増加と製品構成の改善による操業度の効果が103億円のプラスでした。生産の増加と能力増強による固定費は40億円増えています。営業利益率は11.9%です。海外子会社の訴訟に関する引当金28億円などの特別損失があり、純利益は56億円でした。

通期予想と投資

11月5日に通期予想を引き上げました。売上高は4240億円から4360億円（前期比22.7%増）に、営業利益は450億円から540億円（170.0%増）にしました。下期の販売価格は上期より上がる見込みです。設備投資は420億円の計画を据え置いています。

2030年度までの中期経営計画の投資は、2年早めて実行すると決めました。来期は、AIサーバー向けのコンデンサの生産能力を今期の2倍以上にする予定です。為替は1ドル1円の変動で、年間の売上高が19億円、営業利益が9億円動くと試算しています。

今後の注目点

• 受注残高の増加が、10〜12月期の売上にどう出るか。
• 下期の販売価格の上昇幅。
• 能力増強の前倒しに伴う来期の設備投資額。